“AI狂欢”缘何演变成“恐慌”？德银：这颗种子早在2022年就种下了！

过去两周，市场发生了戏剧性的转向，“AI狂欢盛宴”中突然蔓延起了一股恐慌情绪，投资者纷纷抛售那些被认为容易受到人工智能（AI）冲击的行业。

自1月28日以来，这种情绪已驱动纳斯达克综合指数下跌了5.3%。在此期间，苹果、亚马逊、Alphabet、微软、Meta、英伟达和特斯拉这七大科技股下跌了8.3%，其中软件、财富管理、商业地产和物流行业受到的冲击最大。

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德意志银行对此评论称，这一转变的种子早在几年前就已种下。该行分析师Adrian Cox和Galina Pozdnyakova解释了导致情绪转变的三个关键原因。

根据该行分析师的说法，这种转变的首要原因是，投资者不再指望人工智能能提振所有行业，而是试图区分不同的行业和潜在的输家。

而事实上，这种情况早在2022年11月ChatGPT上线时就已经开始显现了，当时实体工具供应商的业绩开始超越服务和软件公司。如今，投资者只要稍有疑虑就会抛售股票。

分析师们进一步解释称，造成这种差异的主要原因是人工智能模型制造商近期纷纷推出了实际应用，例如Anthropic的法律插件冲击了相关股票，以及Altruist的人工智能税务规划功能让财富管理公司面临严峻挑战。

上周，物流公司也因Algorhythm Holdings推出的货运规模化工具而遭受重创。总部位于佛罗里达州的Algorhythm Holdings表示，一款人工智能产品使物流客户能够将货运量增加四倍，同时无需增加员工数量。

不过，Cox和Pozdnyakova仍然认为，目前很多风险都被夸大了，他们指出，受重创的软件即服务公司拥有“根深蒂固的工作流程”以及专有数据等“强大的护城河”。但他们同时警告说，为了生存，企业需要找到满足用户更高需求的方法。

此外，他们认为抛售的第二个原因是，在公开市场上对人工智能进行估值变得越来越困难。这部分是由于人们担心仅仅是“科技七巨头”就占据了标普500指数30%的权重，但同时也存在不同的观点，即人工智能被过度吹捧，而且其智能代理发展速度极快，以至于入门级工作岗位正在消失。

最后一个促使人们关注这些“潜在输家”的原因是，人工智能的影响似乎比以往任何时候都更加迫在眉睫。德银注意到OthersideAI联合创始人兼首席执行官Matt Schumer的一篇广为流传的文章，他在文章中警告说，大多数人都会被人工智能“打个措手不及”。

OthersideAI是一家应用人工智能公司，以开发HyperWrite而闻名。后者是一款人工智能驱动的写作助手和智能平台，拥有数百万用户，可帮助用户进行写作、研究和浏览。

与此同时，就在OpenAI长达两年的垄断地位开始受到质疑之际（因为该公司即将进行可能高达万亿美元的首次公开募股），Anthropic也将紧随其后，并且颇受程序员们的欢迎。而据许多专家所说，中国的AI模型同样出色且价格更低廉。

“所有这些都表明，人工智能模型可能确实正在走向商品化。如果真是这样，人工智能的真正价值最终可能在于尚未发明的应用。这种不可预测性又给了投资者一个理由，让他们从狂热中抽身出来，”分析师们补充道。

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