大白马频推巨额回购或增持方案 股价持续下跌或成主因

今年以来，白马蓝筹跌跌不休，近期中国平安、格力电器、美的集团、保利地产等频推巨额回购或增持方案。其中，中国平安回购计划上限100亿元，格力电器回购计划上限为150亿元，美的集团回购计划上限为140亿元。

记者统计发现，股价持续下跌是相关公司回购或增持主因。例如，中国平安自去年末最高的94.62元一路下跌，并于上周跌破50元整数关，一度创出48.88元阶段新低，股价几乎腰斩，截至6日收盘，中国平安报51.58元。中国平安近日公告称，8月27日至9月3日，公司连续6个交易日回购公司A股股票，回购金额合计约27.8亿元。无独有偶，格力电器股价也从去年末最高69.79元跌至9月6日的41.39元。格力电器9月1日公告称，截至今年8月31日，公司第三期回购计划已通过回购专用证券账户以集中竞价方式累计回购公司股份2.5亿股，占公司总股本的4.2288%，回购金额约124.69亿元;近一年多时间，格力电器推出3次股份回购计划，累计回购总金额约240亿元。美的集团上半年股票回购总额约94.45亿元。近期，保利地产、美的集团等公司再度推出了大股东增持方案。

上市公司回购或增持，势必将对持续下跌的股价产生影响。而在此措施之下，长期下跌的趋势是否有希望扭转，这类价值蓝筹是否已见底?

资深财经评论员皮海洲表示，这样的回购难以刺激股价上涨。“格力电器半年报显示利润增长很大，但去年业绩毕竟受疫情影响甚大，而其今年业绩与往年业绩相比，仍然存在一定不足。”除基本面外，格力电器股票经历一轮炒作后，从市场的角度来说，其本身也存在一个修正过程，难以维持在高位。同时，还有一个重要原因，是“他们的回购并不能提升上市公司的投资价值，并不能对股价起到刺激作用。”他认为，过往的股票回购是以注销股份为目的的，公司会将回购的股份注销，由此可以增加每股收益。而当下，格力电器与中国平安等企业的回购都不涉及股权注销，因此回购难以刺激股价上涨。

那么，在回购计划频频出台的情况下，投资者是否可以入场?

英大证券首席经济学家李大霄表示，是否入场的问题要根据投资者本身的情况决定。价值投资者可以选择跟上市公司同步操作，现在正值上市公司回购时期，就可以紧跟其入场。但是这样的投资方式周期较长，因为上市公司可能若干年才进行一次回购或增持。他认为，这样的投资最好用余钱来投资，不要加杠杆或用关键资金。“而对趋势派投资者来说，很可能无法接受过长的投资周期，那就最好不要跟随上市公司脚步，不要在这时候进场。”

前海开源基金首席经济学家杨德龙则表示，应“逢低布局优质龙头股”。杨德龙特别提到了消费白马股，认为近期消费白马股出现强劲回升，资金入场的迹象非常明显。而经过这一轮下跌之后，很多消费白马股已经具备了配置价值，投资者可以逢低布局。

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