卡莱特估值出现暴增现象 经营现金却亏6100万元

近期，卡莱特云科技股份有限公司(下称“卡莱特”)提交了招股说明书，拟创业板上市，公开发行不超过1700万股，占发行后总股本的比例不低于25%。

IPO日报发现，卡莱特的估值短期内出现了暴增的现象。

估值按倍数增长

卡莱特成立于2012年，由周锦志、邓玲玲出资设立。

截至招股说明书签署日，三涵邦泰持有卡莱特54.11%的股权，为其控股股东。周锦志通过直接和间接的方式合计控制卡莱特63.09%的股权，为其实控人。

IPO日报发现，卡莱特近期的估值似乎是按照倍数在增长。

招股说明书显示，2020年8月，深圳纳百川以5600万元认缴卡莱特新增的150.54万元注册资本，折合37.2元/注册资本。彼时，卡莱特的估值约为8亿元。

2020年10月，极创渝源、中金祺智、达晨创鸿、利鑫合伙、俊鹏金石、深圳高新投、财智创赢合计以20000万元认缴卡莱特新增的307.22万元注册资本，折合65.1元/注册资本。彼时，卡莱特的估值约为16亿元。

也就是说，短短两个月时间，卡莱特的估值翻了一倍。

另外，此次卡莱特欲创业板IPO(首次公开发行股票)上市，募集83106.65万元，并公开发行不超过25%的股权。

也就是说，若卡莱特成功募集资金，其估值将可能达到33.24亿元。同时，此估值较卡莱特2020年10月的估值又将翻一倍。

值得一提的是，在卡莱特2020年10月新增的股东中，有一名股东似乎较为特殊，它就是中金祺智。

中金祺智为中金瑞德(上海)股权投资管理有限公司管理的基金，而中金瑞德(上海)股权投资管理有限公司为中国国际金融股份有限公司(下称“中金公司”)控制的孙公司，且中金祺智的普通合伙人中金祺智(上海)股权投资管理有限公司受中金公司的实际控制。同时，卡莱特此次IPO的保荐机构为中金公司。

也就是说，2020年10月新增的股东中，中金祺智和卡莱特的保荐机构有上述关联关系。

经营现金累亏6100万元

据了解，卡莱特是一家以视频处理算法为核心、硬件设备为载体，为客户提供视频图像领域综合化解决方案的高科技公司，其产品主要分为LED显示控制系统、视频处理设备、云联网播放器三大类，可实现视频信号与图像数据的显示控制、编辑处理、传输分析等各类功能。

2018年-2020年和2021年1-3月(下称“报告期”)，卡莱特分别实现营业收入22798.37万元、32969.43万元、39488.34万元、8691.2万元，净利润分别为2398.24万元、6316.29万元、6378.94万元、1392.43万元。

在上述时间段内，虽然卡莱特的业绩呈现持续上升的趋势，但其盈利质量却不高。

招股说明书显示，报告期内，卡莱特经营活动产生的现金流量净额分别为379.98万元、520.2万元、-1233.26万元、-5748.28万元，合计约为-6100万元。

也就是说，报告期内，卡莱特不仅没有在经营上赚到现金，反而还少了6100万元的现金。

结合卡莱特同期经营活动产生的现金流量净额和净利润，可以计算出两者的比值分别为0.16、0.08、-0.19、-4.13。

对此，一位注册会计师向IPO日报表示，经营活动产生的现金流量净额与净利润的比值大于1，证明企业能通过经营赚到现金。且上述比值越大，企业的盈利质量越好，反之越差。

除此之外，IPO日报还注意到，卡莱特存在IPO申报前夕进行“巨额分红”的情况。

招股说明书显示，2020年，卡莱特的现金分红金额为9085万元。

需要指出的是，2020年卡莱特实现的净利润为6378.94万元，也就是说，卡莱特2020年的现金分红不仅将其2020年实现的净利润全部分了出去，还多分了约2700万元。

关键词： 卡莱特 估值 短期 暴增