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融创半年报：销售规模持续增长回款率保持高位水平

来源：国际金融报时间：2021-09-02 14:24:24

8月30日，融创中国控股有限公司(01918.HK，下称“融创”)发布2021年上半年业绩，交出了一份优异的成绩单。

上半年，融创销售规模持续增长、行业排名稳居前列、财务指标安全稳健。

核心指标全线增长盈利状态良好

报告显示，上半年，融创收入958.2亿元，较去年同期增长23.9%;毛利润199.8亿元，较去年同期增长12.5%;归母净利润119.9亿元，较去年同期增长9.4%;每股收益2.62元，同比上升8.7%。

无论营业收入还是净利润等核心指标，融创均保持了稳步上升的态势，显示出在新的市场环境和新的发展周期下，融创依然保持良好的盈利状态，成长动力十足，头部优势也得到进一步巩固。

2021年，均衡稳健战略初见成效，融创进一步坚定战略目标，提出“四更”经营准则：更安全、更从容、更长期、更有价值。凭借“四更”经营准则迅速跻身行业前列。

销售大增回款率保持高位水平

从销售方面来看，今年上半年，融创连同其合营公司及联营公司的合同销售金额约为3208亿元，较去年同期增长约64%。行业销售排名稳居前四，增幅远超行业均值。

业绩大幅增长的同时，融创回款率也保持高位水平。

在过去的3个完整财年中，其经营活动产生的现金流净额持续为正。截至2021年6月30日，融创在手现金1232亿元，其中非受限现金1011亿元，较2020年底提升2.4%。高销售高回款，现金流更为充盈。融创在现金流层面呈现出更充裕态势，也为其可持续发展提供了重要保障。

从销售结构来看，融创深耕核心城市群的领先优势凸显。在长三角，融创完成1141亿元销售额，在西部核心城市、环渤海分别完成791亿元、637亿元。其中，北京、上海、成都等9个城市销售额超100亿元;在杭州、武汉，融创半年销售额超过200亿元。

财务稳健融资结构持续改善

“三线四档”背景下，融创紧跟国家政策，实施“降杠杆、优化资本结构”更均衡高质量的发展战略，目前成效显现，各项负债指标得到持续改善优化。

截至报告期末，融创净负债率为86.6%，较2020年末下降9.4个百分点;非受限制现金短债比升至1.11;剔除预收账款后的资产负债率降至76%。“三道红线”指标得到持续改善。

截至6月30日，公司总资产1.2万亿元，较去年底提升9%，一年内到期有息债务总额910亿元，短债占总有息负债比重下降至30%行业低位，债务结构良性，财务弹性更趋强韧。

另一方面，融创的融资结构持续改善。2021两次发债利率分别为5.95%、6.5 %，均为公司上市以来最低水平，也低于《中国房地产百强企业研究报告》发布的房企债券融资平均成本7%。融资成本下降，融创债务结构得到进一步优化。

基于融创综合向好的表现，多家国际评级机构给予其全面提升评级：2021年上半年，标普将融创主体评级上调至BB，展望稳定;穆迪及惠誉将其评级展望升至正面。摩根大通也看好融创强劲的基本面、较高的净利水平、以及预期将持续下降的财务成本与杠杆水平，维持 “买入”评级。全球领先的ESG评级公司Sustainalytics也将融创提升至“低风险”评级，评分位列70家境内参评房企首位。

审慎土储提升土地质量

在土地储备方面，2021年上半年，融创新增权益土地储备约1708万平方米，新增权益货值约2135亿元，截至6月末的连续12个月累计权益拿地销售比约为28.5%，其中上半年权益拿地销售比约为37.9%。

截至2121年6月30日，融创权益土地储备约1.64亿平方米，预计下半年可售资源超过6600亿元，其中29%位于长三角地区，25%位于西部核心城市区域，20%位于环渤海区域，13%位于中部核心城市地区以及13%位于华南地区。

下半年，融创将主动控制拿地总量及节奏，审慎获取高质量土地，预计权益拿地销售比控制在20%以内,全年权益拿地销售比预计控制在30%以内。未来，融创将提高全资项目占比，优化现有合作模式，优选资金实力强劲的合作方，以成立长期平台的模式进行合作。

数字化运营以品质打造核心竞争力

新形势下，回归产品本身、关注品质、向管理要效益是房企寻求可持续的高质量发展的重要手段。融创主动适应行业变革趋势，根据自身发展战略、业务全面推进数字化建设，以实现降本增效。

融创将数字化作为三年规划重要任务之一，数字化建设工作主要覆盖地产、服务及文旅业务板块。

其中，地产板块着力推进从BIM设计、智慧算量、集采平台、智慧建造、在线销售平台、客户关系的全链条数字化运营，基于透明、公正、体验好的底层逻辑，为客户创造价值，并支持提升决策和运营效率。服务板块则将技术与业务深度协同，构筑线上线下一体化智慧化服务能力;文旅板块着力通过智能化建设提升用户体验、赋能精准营销、实现精细化运营及管控，实现管理降本增效。

产品力一直是融创核心竞争力之一，继2019年公司获得克尔瑞“中国房地产企业产品力TOP1”、2020年公司获得亿翰“房企超级产品力TOP1”之后，在2021年上半年再获中指院“房地产产品力优秀企业TOP1”的殊荣。

品质竞争时代，凭借领先行业的强产品力，融创将握有更大的先发优势，并在复杂的竞争环境中，保持稳健发展和持续领跑。

“地产+”成为“第二增长曲线”

在稳健盈利的前提下，多元化发展成为衡量房企估值能否提升的关键。融创主动调整变化，将服务、文旅等在内的“地产+”业务打造为企业的“第二增长曲线”。

融创在地产主业稳步增长同时，“地产+”业务也得到快速提升。

去年底，融创服务控股有限公司(01516.HK，下称“融创服务”)于香港联交所主板独立上市，此举将有利于加速融创物业管理业务建立头部企业的竞争优势。上半年，融创服务营收33.2亿元，同比增长85%;归母净利润6.1亿元，同比增长154%。净利率为19%，较去年同期上升5个百分点。

截至6月底，融创服务在管建筑面积1.7亿平方米，合约建筑面积3.2亿平方米，第三方外拓项目占在管面积比例39%，较去年底也增加了7个百分点。

融创服务与地产开发主业密切互动、互相赋能，成为融创储备的未来长期增长点，并将助益于融创更均衡、高质量发展的达成。

上半年，融创文旅营收26.1亿，同比增长166%，经营利润大幅提升至4.4亿元，客流量7201万人次，同比上升103%。

融创文旅旗下冰雪业务，上半年迈出稳健向前步伐，不但收入大幅增长，还形成了覆盖7省份、35座城市的战略布局，建立了业务的高护城河。拥有文旅城、旅游度假区、会议会展和文旅小镇4大板块，汇集了城市综合体、融创乐园、融创茂、雪世界、高端酒店群、海世界、会展中心、民宿、小镇集群等10余种城市综合业态。

积极实践公益行稳致远推进ESG实践

业绩稳增长的同时，融创还致力于成为更有价值的企业，持续创造社会价值。