信托公司转型标品业务已经是迫在眉睫

‍‍8月16日，记者从用益金融信托研究院处获悉，上周(8月9日至8月15日)集合信托成立市场继续遇冷，产品成立规模小幅下滑，而发行方面则反弹上行，规模大幅增加。

有分析认为，集合信托产品投放方面较大幅度的增长或对之后的资金募集带来一定利好。

业内人士告诉《国际金融报》记者，目前来看，信托公司转型标品业务已经是迫在眉睫，需要在业务逻辑、产品方向、销售转型和风险控制等方面进行转变。

那么，从上周来看，标品信托的成立、发行情况如何?今年以来，在众多标品信托产品中，哪类产品在一定程度上受到“追捧”?风险和收益的情况如何?

成立遇冷 发行大增

用益金融信托研究院数据显示，上周共有316款集合信托产品成立，环比增加4.98%;成立规模为112.29亿元，环比减少13.86%。

可以看到，上周集合信托成立市场行情继续遇冷，产品成立规模小幅下滑。从投向上看，上周金融投向的产品成立规模保持稳定，而房地产投向产品的成立规模则继续大幅下滑。

据统计，上周金融类信托产品的成立规模为84.02亿元，环比减少1.88%;房地产类信托产品的成立规模为8.15亿元，环比减少61.10%;基础产业类信托产品的成立规模为16.57亿元，环比减少4.65%;工商企业类信托产品的成立规模为3.55亿元，环比减少14.58%。

截至8月15日，今年以来集合信托市场累计成立集合产品18177款，累计成立规模11402.14亿元。

对于上周集合信托成立市场的遇冷，用益信托研究员喻智告诉记者，一方面与前期产品投放相对较少有关;另一方面非标类产品面临持续收紧，因此成立规模也会出现下滑。

发行方面，记者注意到，上周集合信托市场反弹上行，发行规模大幅增加。具体来看，上周共36家信托公司发行集合信托产品256款，环比减少5.88%;发行规模374.76亿元，环比增加28.01%。

“上周集合信托产品的投放有较大幅度的增长，对之后的资金募集也会带来一定的利好。”喻智分析称。

标品信托继续增长

相关数据显示，上周标品信托发行91款，环比减少4.21%;发行规模103.64亿元，环比增加29.51%。

“可以看到，上周标品信托发行规模大幅增长，但产品数量方面未出现显著增加。”喻智分析称，其中，投向股票市场的权益类产品规模增长最为显著。

此外，可以看到，作为信托公司业务转型的重要方向，标品信托的成立规模在上周继续保持增长。

具体来看，上周标品信托产品成立数量为167款，环比增加9.86%，成立规模为73.43亿元，环比增加55.41%。其中，投向包括债券等在内的固收类资产的产品成立数量为111款，环比增加0.89%;混合类产品成立数量为27款，环比增加125%。

非标类产品方面，记者注意到，上周发行数量为165款，环比减少6.78%。

不过，上周成立的非标类集合信托产品平均年化预期收益率为7.02%，环比增加0.05个百分点;周平均期限为1.60年，环比减少0.12年。

对于非标类产品平均预期收益维持上行，喻智告诉记者，主要有两方面原因：一方面严监管之下，非标产品的额度减少;另一方面在企业融资结构有所分化的背景下，非标类融资依旧是部分企业融资的重要渠道。

从投向上看，上周投向房地产和工商企业领域的产品平均预期收益率有所增长。

具体来看，上周金融类信托产品的平均预期年化收益率为5.46%，环比减少0.18个百分点;房地产类信托产品的平均预期年化收益率为7.29%，环比增加0.03个百分点;基础产业类信托产品的平均预期年化收益率为7.10%，环比减少0.02个百分点;工商企业类信托产品的平均预期年化收益率为7.22%，环比增加0.26个百分点。

哪类产品受追捧

有北方地区信托公司从业人士告诉记者，目前来看，信托公司转型标品业务已经是迫在眉睫，需要在业务逻辑、产品方向、销售转型、风险控制、系统梳理及团队建设等方面进行转变。

“具体来看，对于信托公司来说，转型标品业务需要前台投资、中台产品、后台风控和包括财富团队在内的销售人士进行相关能力建设，并且加强部门之间的协作配合。”该人士进一步指出。

另有信托行业观察人士告诉记者，从产品方面看，标品信托产品种类较多，其中，雪球类信托在今年以来受到部分投资者的追捧，甚至在一定程度上被视为固收类产品的替代。不过，需要注意的是，该类产品与传统固收类产品依然存在较大差异。

据用益金融信托研究院不完全统计，上周共有4家信托公司发行了8款“雪球”产品。

记者注意到，以挂钩中证500指数的“雪球”产品为例，已有券商资管、私募、信托等机构参与其中。

具体来看，“雪球”产品的重要构成要素包括：期限、挂钩标的、敲出价格、敲入价格和或有收益率。

相关分析认为，雪球产品实际上是一种结构化收益凭证，利用带有障碍价格的期权来实现胜率较高的收益率。只要标的资产价格不发生单边大幅下跌，投资者就能拿到高于纯固收产品的回报率，但若标的资产价格发生大幅连续下跌，投资者则可能面临较大幅度的本金亏损。

喻智对记者指出，在实际销售过程中，对于“雪球”产品来说，如果销售人员片面强调“高收益”“稳赚不赔”，容易造成投资者盲目投资该类产品，出现亏损时容易引发纠纷。

据业内人士透露，信托公司目前的雪球类信托产品资金主要用于购买证券公司的结构化收益凭证，自身主动管理能力相对较弱。

喻智进一步指出，总体来看，“雪球”产品适应了部分具有相应风险承受能力投资者的投资交易需求。同时，作为一类结构复杂的场外衍生品，发行“雪球”产品对投资者适当性及销售管理、证券公司风险管理能力均提出了较高要求。

关键词： 信托公司 转型 标品 业务