文化传媒龙头惹机构偏爱 23家公募基金认购芒果超媒

受诸多因素影响，虽然文化传媒行业今年并不景气，但头部公司没少受到公募基金的密切关注。

近日，公募基金第二大重仓传媒股芒果超媒公布了2020年度向特定对象发行A股股票发行情况报告书，根据该报告，本次面向特定对象发行的股票数达到9034万股，募集资金总额接近45亿元，获配发行对象共有3家公司，其中就包括中欧基金和兴证全球基金两家公募基金公司。

传媒龙头惹机构偏爱

《下一站是幸福》《以家人之名》《隐秘而伟大》《锦衣之下》……背靠湖南广电近一年优质作品不断的传媒龙头芒果超媒近45亿元的定增计划吸引了公募、私募等多个投资机构和专业人士的注意。

据了解，芒果超媒于7月29日向深交所报送《发行方案》后，前后共有106名投资机构或投资者前来认购，其中包括23家公募基金，36家私募及其他机构等。公开资料显示，芒果超媒的主营业务包括芒果TV互联网视频、新媒体互动娱乐内容制作、媒体零售及其他。本次募集资金用途与公司主营业务密切相关。业内人士认为，从募资具体用途来看，该公司拟将40亿元用于采购6部S级影视剧的网络独家版权，并自制(含定制)11部A级影视剧版权、自制18部S级综艺节目版权。

具体来看参与本次定增项目的公司名单，仅拥有认购意向的就包含众多一二级市场知名公司，比如易方达、国泰、嘉实、中欧、兴证全球基金，迎水投资、深圳嘉石大岩资本、宁聚投资、IDG资本等。

最终发行对象确定为3家公司，分别是中移资本、中欧基金、兴证全球基金，中欧基金和兴证全球基金各获配7.99亿元和7亿元。作为偏向权益市场投资的公募基金公司，中欧基金和兴全基金两家公司旗下目前拥有多位业内知名基金经理，比如周蔚文、曹名长、周应波、谢治宇、董承非等人。

根据此次向特定对象发行股票的公告，芒果超媒前十名股东席位发生变化，中移资本升至第二大股东。对比前十名股东中的公募基金持有有限售条件的股份数量，兴全合润、兴全合宜、兴全商业模式优选均参与了本次定增项目，前两只基金均为谢治宇管理。

独立财经评论员郭施亮向《国际金融报》记者表示，多家基金公司参与上市公司的定增项目，不乏一些明星基金身影。但相对于二级市场，部分上市公司存在价格倒挂现象。如果在二级市场中，相对合理的估值位置，可能比较适合基金机构的参与，但在现阶段内，更考验基金机构的定增项目筛选能力。新兴领域的定增项目包括光伏、新能源、氢能等可能更具有发展前景。

头部公司追求竞争优势

作为国内媒体融合发展的典型样本，芒果超媒一直是众多公募基金重仓的传媒龙头股，二季报数据显示，芒果超媒被108只公募基金重仓，仅次于分众传媒。虽然文化传媒板块今年的整体表现不佳，但头部公司依旧保持着竞争优势。

芒果超媒在募集说明书中表示，近年来，国家持续出台一系列鼓励扶持文化传媒产业发展的政策，文化传媒行业正面临着前所未有的发展机遇。目前，互联网视频平台持续处于激烈竞争的局面，竞争力较弱的平台逐渐退出市场，头部平台也因为各自资金实力和综合运营能力的不同而产生分化。

本次募集资金投资项目有利于进一步扩大芒果超媒的业务和资产规模，增强公司抗风险能力，提升公司的核心竞争力，巩固公司在行业内的优势地位。

开源证券认为，随着“双减”政策出台，学科培训空间压缩下，或衍生更多积极健康文体娱乐需求。这部分文体娱乐需求就来自非学科类培训机构及提供寓教于乐的阅读、体育、艺术、娱乐服务的公司，其中就包括一些传媒领域的上市公司。

定增市场如何浮盈

自从2020年2月出台再融资新规之后，定增市场被再度激活，定增项目开始变得炙手可热，追求更高的浮盈是众多机构参与定增的目标。根据市场算量数据，今年以来，截至8月10日，全市场按新规发行竞价定增204宗(不含可转债，具体以发行公告为准)平均折扣81.85折，平均浮盈37.79%。

“一次成功的定增投资，往往是三者的有机结合。”公募“定增王”财通基金向记者表示，定增投资更偏绝对收益投资，有核心收益前置(即折扣收益)的特性。包括基本面分析，与其他权益类投资相通，而投行信息和折价是定增投资所特有的思考维度。

东方财富Choice数据显示，截至8月10日，今年以来财通基金中标定增项目110个，参与金额100.91亿元。

从当下的时点看，财通基金认为：“今年的市场环境对于定增项目的筛选能力要求提高，无论是二级还是定增，如果市场总水位不变的情况下，或者大环境不变的情况下，市场股票表现分化的特征大概率还会持续，这就需要进一步识别筛选、寻找机会和安全边际。震荡市下，竞价定增市场仍保持较大的供给规模，竞价定增或具有比去年更好的参与性价比。”

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