二季度全球通胀预期明显升温 经济增长可持续性面临挑战

中国人民银行发布的《2021年第二季度中国货币政策执行报告》指出，二季度全球通胀预期明显升温，主要发达经济体货币政策转向步伐可能加快。中国不存在长期通胀或通缩基础，将坚持灵活精准、合理适度、稳字当头的稳健的货币政策。

报告指出，疫情脉冲式冲击不同国家，可能迟滞世界经济复苏进程。同时，全球疫苗接种进度不一，发展中国家普遍面临疫苗短缺问题，世界范围内疫情防控和经济复苏的双重分化可能加剧。全球供需错配仍然存在，全球通胀水平短期上升已成事实，但通胀会否持续下去还有较大分歧，需密切关注。主要发达经济体货币政策转向可能带来溢出效应和风险扩散，金融市场走势与实体经济相背离，脆弱性加大。未来若主要经济体货币政策转向步伐加快，可能引发金融市场估值调整，增大部分新兴经济体资本流出和汇率贬值压力，债务偿付和再融资风险上升。

从中国情况看，报告指出，我国经济发展稳中向好，去年疫情以来坚持实施正常货币政策，国内总供给总需求基本稳定，有利于物价走势未来保持稳定，不存在长期通胀或通缩的基础。由于国内外不确定因素的存在，国内经济恢复基础尚不牢固，出口受高基数影响增速可能放缓，部分领域投资增长偏弱，餐饮旅游等接触型消费尚未完全修复，经济增长动能的可持续性面临一定挑战。

对于中国货币政策走向，报告指出，稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，稳字当头，坚持实施正常的货币政策，搞好跨周期政策设计，增强宏观政策自主性，根据国内经济形势和物价走势把握好政策力度和节奏，处理好经济发展和防范风险的关系，维护经济大局总体平稳，增强经济发展韧性。

具体而言，包括保持流动性合理充裕，保持宏观杠杆率基本稳定;密切跟踪研判物价走势，稳定社会预期，保持物价水平总体稳定;健全市场化利率形成和传导机制，继续释放贷款市场报价利率改革潜力，推动实际贷款利率进一步降低;深化汇率市场化改革，增强人民币汇率弹性，稳定市场预期，加强跨境融资宏观审慎管理，引导企业和金融机构坚持“风险中性”理念，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定;健全金融风险预防、预警、处置、问责制度体系，构建防范化解金融风险长效机制，分类施策补充中小银行资本，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。

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