中国电信9日启动申购，或成近10年最大IPO

A股上市运营商将再添一家：上月底拿到证监会IPO批文的中国电信已确定发行价，并于9日申购，成三大运营商中第二家完成“A+H”股上市的企业。业内认为承销商有极大可能行使超额配售选择权，最高或募资541.59亿元，成近10年来的最大IPO。

即将登陆上交所主板的中国电信6日公告称，确定发行价格为4.53元/股，预计募资总额470.94亿元;同时，授予联席主承销商不超过发行股份数量15%的超额配售选择权(即“绿鞋机制”)。公开资料显示，此前工商银行、农业银行、光大银行、邮储银行等在A股上市时均启动过“绿鞋机制”。

在超额配售选择权行使前，预计中国电信首发募集资金总额为470.94亿元，为A股市场第7大IPO、近10年来居第二位，仅次于去年募资532亿元的中芯国际;如果超额配售选择权全额行使，本次募集额最高达541.59亿元，成近10年来最大、A股第五大IPO。

周一申购的中国电信网上申购上限高达311.8万股，这也是自2016年新股申购新规实施以来申购上限最高的新股，意味着其中签率也越高。有机构测算，按照之前顶格发行的情况测算，预计中签率在1.5%左右,顶格申购可中46签。

中国电信无疑是今年上市速度最快的公司之一：今年1月中国电信ADR从纽交所摘牌，3月17日提出A股上市申请，7月22日发审委过会，7月29日获得发行批文，8月6日进行IPO网上路演，8月9日启动申购。

国泰君安研究员王彦龙认为，根据中国电信披露的回A细节，三大募投项目未来三年总投资规模达到人民币1021亿元，其中初步使用募集资金投资额为人民币544亿元，将用于5G产业互联网建设项目、云网融合新型信息基础设施项目及科技创新研发项目。“我们认为运营商当前更大的变化趋势是从顶层定位、政策配套以及运营商内生变化看，其将承担更多创新业务，身份将从电信运营商向信息服务提供商方向快速变化，估值体系必然发生质变。”他建议投资者沿着5G基建格局动态变化方向布局，推荐中兴通讯、天孚通信、星网锐捷，受益标的为华工科技、紫光股份、思瑞浦等;并继续重视业务云化的延续，推荐中国电信、中国移动、中国联通、新易盛、奥飞数据、宝信软件、光环新网、数据港、万国数据、梦网科技等;从AIoT各细分赛道的大趋势看，还可关注智能家居、网联汽车、智能制造、智慧电网等领域，推荐和而泰、拓邦股份、广和通、移为通信等。

早在2002年10月，中国联通就已在A股实现上市，另一运营商中国移动回A节奏也在加快。中国移动港股于5月17日公告称，拟在上交所发行A股9.65亿股，并披露了招股书;若发行价按其每股净资产56.11元/股估算，募资有望达到541亿元。

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