“牙茅”通策医疗股价波动市值蒸发数百亿

近日，千亿市值的“牙茅”通策医疗股价波动不断，外界认为，这是其业务局限在浙江省内难扩张引发的。

截至8月4日发稿前，通策医疗股价为338.13元/股，涨幅1.44%。但就在近五日，该股涨跌幅波动近13%。且今年以来，其市值蒸发了数百亿。Wind数据统计显示，6月25日至7月30日期间，公司股价下跌近20%，市值蒸发329亿元。

股价波动市值蒸发数百亿

公开资料显示，通策医疗投资股份有限公司(简称，通策医疗)原名中燕纺织股份有限公司，是国内一家以医疗投资、医院管理为主营业务的主板上市公司。经历次股权转让，杭州宝群实业集团有限公司成为通策医疗第一大股东。

通策医疗作为国内口腔医疗企业的服务龙头，8年内股价涨35倍，又被称之为医疗口腔界的茅台，简称“牙茅”。2018年启动蒲公英计划，打算3-5年内在浙江省内县(市、区)和重点乡镇建设100家分院。

目前，通策医疗在浙江省内已经拥有杭州口腔医院平海院区、城西院区和宁波口腔医院三家总院，绍兴区域医院集团也已经成立，由此扩张分院，形成多个“区域总院+分院”区域医院集群。

然而，今年以来，处于对通策医疗业务扩张能力的担忧，其股价波动较大。

省外市场开拓困难

从业绩面看，近些年来通策医疗业绩虽在增长，但增幅明显收窄。2018年至2020年，公司营业收入分别为15亿元、19亿元和21亿元;净利润分别是3.59亿、5.08亿、5.45亿，分别同比上涨58.46%、41.36%和7.32%。由于疫情的原因，2019年至2020年通策医疗的业绩同比上涨幅度不大。

记者分析近三年业绩，发现通策医疗营收收入基本来自杭口医院。其中在2020年通策医疗净利润5.45亿元中，杭口医院贡献达到2.79亿元，占比将近51.92%。

不过，通策医疗省外业务发展并不理想。根据2020年年报显示，通策医疗省内医疗服务收入16.46亿，占比达到91%，省外达到1.67亿仅仅占据9%。同时，2020年省外净利润总合占比接近5393万左右，可以说省外占比不足总净利润的十分之一。

针对省外市场资源开拓的相关问题对通策医疗进行采访，截至记者发稿前，并未得到回复。

企业突破道路任重道远

国家卫计委的统计数据显示，2019年中国医院口腔科门急诊人次达1.74亿，同比增长11.7%，2010-2019 年复合增长率为8.5%。MedTrend报告认为，未来三年中国口腔行业规模将以 15%-20%的增长率高速发展，同时中国也是全球口腔领域发展最快的国家之一。

但是面对国内市场前景广阔的口腔行业，通策医疗却心有余而力不足。

比如，通策医疗在武汉、重庆、西安、上海等新进区域，通过口腔基金重点打造三级专科医院规模的区域总院，但都收效见微。2016年，通策医疗投入2亿元在北京建立三级甲等口腔医院—中国科学院大学北京口腔医院。但在后期企业宣传中出现的次数屈指可数，天眼查显示的招聘信息还停留在2017年。

通策医疗不仅希望在口腔医疗行业可以打开全国的市场，而且还希望借助三胎政策红利，在医疗服务行业和辅助生殖行业都可以有所成绩，但目前通策医疗在对省外的市场开拓中都略显艰难。

2011年通策医疗入局辅助生育医疗，并在2015年与昆明妇幼保健院合作建立子公司，进入辅助生殖医疗领域。经历五年发展，2020年公司辅助生殖医疗收入1344.82万元，占比仅为0.6%。

此外，该公司还打算进入眼科领域。2017年，通策医疗与浙江大学、浙医二院合作，共同建设浙江大学眼科医院，目前该项目也正在筹建中。

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